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盘点上市公司网页游戏发展趋势

根据文化部近日发布的《2012中国网络游戏市场年度报告》,2012年网络游戏(包括互联网和移动网游戏)用户突破1.9亿,同比增长18.7%;移动网游用户突破8000万人,同比增长63%;网页游戏继续保持高增长态势,规模达92.3亿元,增速达86.8%。该报告预计,到2015年末,中国网络游戏市场规模将超过1000亿元,年均复合增长率超过20%。

具体数据显示:2008-2012 年中国游戏行业的复合增速高达42%。客户端游戏市场相对成熟,近年增速渐趋平稳(过去5 年YOY27.2%,2012 年增长23%),但仍是最大细分市场,占总收入比重达到74.86%;网页游戏和移动游戏呈现高速增长态势(过去5 年YOY 分别为130%和114%,2012 年分别增长46%和91%),占总收入比重分别从2008 年的2.47%和0.82%上升至为13.45%和5.38%。

客户端网游:高投入高回报。客户端网游开发成本最高,客户上手游戏的成本(时间和付费)也最高,但客户介入游戏后会产生高粘性和高付费意愿,给运营商带来持续稳定的现金流。在面临用户需求碎片化趋势和网页游戏、移动游戏冲击等不利条件下,客户端网游虽可利用产品创新、商业模式创新和渠道拓展继续获得增长,但增速下滑趋势不可避免。

网页游戏:产品和渠道缺一不可,看好营运一体化厂商。页游上手成本低,导致用户数量激增。同时,页游开发成本和客户转化成本也低,2012 年有500 款页游上线,但赚钱的不足4%。这些特征,使得页游平台运营商(腾讯、趣游、4399、360、百度等)的地位越来越强势,并通过整合页游开发商进一步强化自己的优势地位。

兴业证券认为,移动游戏市场是一片蓝海。智能手机普及和客户闲暇碎片化共同驱动手游市场爆发式增长。最低的游戏开发成本使得开发商数量众多,平台运营商的渠道之争成为重点。

游戏产业上市公司简评:(1)掌趣科技专注于手机游戏和网页游戏的开发、发行和运营,将受益于游戏潮流的转变;(2)博瑞传播通过并购漫游谷,实现由传统媒体向新媒体业务转型,其积极布局页游和移动客户端游戏,未来值得关注;(3)中青宝:红色游戏起家,定位错误,产品研发进展不顺,多次延期,未来形势暂不明朗。

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